我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的

　　在华尔(ěr)街(jiē)经济(jì)学家和(hé)央我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的行(xíng)官员争论美国经(jīng)济是否以及何(hé)时会陷入衰退之(zhī)际(jì)，大型(xíng)基金经理们(men)并没有坐等(děng)答(dá)案(àn)揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的专业(yè)选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在经(jīng)济低迷(mí)时期被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做空的(de)对(duì)冲(chōng)基(jī)金已将其周期(qī)性(xìng)股票与(yǔ)防御(yù)性股票(piào)的比例降至至少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于(yú)只做(zuò)多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这(zhè)些公司的命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年(nián)10月低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立(lì)场表明(míng)，人(rén)们相信(xìn)美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的(de)抗通胀(zhàng)行动实现软着陆。我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的现在，这(zhè)种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一(yī)步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最(zuì)新调查中，现金(jīn)持有量保持在较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系(xì)统性资(zī)金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)近几个月增加了股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继续抢购股(gǔ)票，而自(zì)由裁量投资者的敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者(zhě)将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能(néng)在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续(xù)数月的股市反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限(xiàn)制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可能(néng)会促使量(liàng)化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出(chū)预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而(ér)采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结(jié)束(shù)前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行(xíng)的(de)经济学家预计，美国经济(jì)衰退将从第(dì)三季度开始。

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