雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语-腾众软件科技有限公司

雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能(néng)源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语ght: 24px;'>雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历(lì)史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也成为其(qí)进可(kě)攻(gōng)、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语形容下暴雨的四字词语ong>二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修(xiū)复的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际(jì)，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即(jí)的(de)第三(sān)届(jiè)“一带(dài)一(yī)路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数(shù)字(zì)经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集(jí)中在国内市(shì)场的方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们(men)建(jiàn)议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运(yùn)市场需求正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数(shù)据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同(tóng)时近几年(nián)，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报(bào)，多(duō)家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提(tí)高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个(gè)月(yuè)超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修复空间较大。