昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数(shù)集(jí)体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国(guó)国债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部(bù)长耶(yé)伦警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)美国(guó)国会(huì)不(bù)提(tí)高(gāo)政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将可能(néng)无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写(xiě)道(dào)：“每一(yī)代人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无(wú)连续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次鸣(míng)表示，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支(zhī)撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨(yǔ)导致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为(wèi)主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区(qū)域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年(nián)一季度去产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年(nián)下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑(yì)制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的(de)需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前(qián)“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季(jì)度二次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过(guò)度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定(dìng)猪(zhū)价(jià)意愿强烈(liè)的背(bèi)景下(xià)，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来(lái)了(le)压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时期(qī)货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要(yào)进口(kǒu)国植(zhí)物(wù)油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋(qū)势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已经(jīng)走负的(de)国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油进(jìn)口需(xū)求大概率(lǜ)玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别(bié)在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累(lèi)库(kù)预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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